Questão 3520337 de Economia e Finanças - FGV 2025

Questão

ID 3520337

Disciplina: Economia e Finanças

Assunto: Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC ou WACC)

Ano: 2025 Banca: FGV - Fundação Getúlio Vargas Órgão: Ministério Público da União

Considere as informações a seguir, relativas a uma empresa.

• Capital Próprio: R\$ 10 milhões, com um custo de 12% ao ano.

• Dívida: R\$ 5 milhões, contratada a uma taxa de 8% ao ano.

• Alíquota de imposto de renda corporativo: 25%.

Um gestor está analisando um projeto de investimento com um retorno esperado de 10% ao ano e precisa decidir se deve aceitá-lo.

Paralelamente, ele está construindo uma carteira de ativos, em que avalia dois investimentos potenciais com as seguintes características:

• Ativo X: Retorno esperado de 14% e beta de 1,3;

• Ativo Y: Retorno esperado de 11% e beta de 0,8;

• Taxa livre de risco: 5% ao ano;

• Prêmio de risco de mercado: 6% ao ano.

Com base nessas informações, é correto afirmar que:

Alternativa A:
o custo efetivo da dívida da empresa será menor do que 8% devido ao benefício fiscal dos juros, reduzindo seu impacto no WACC;
Alternativa B:
o projeto com retorno de 10% deve ser aceito, pois seu retorno esperado é maior do que o WACC da empresa, garantindo criação de valor;
Alternativa C:
o ativo Y apresenta um retorno esperado superior ao retorno estimado pelo modelo CAPM, indicando que está precificado acima do seu valor justo;
Alternativa D:
a alíquota de imposto de renda de 25% reduz apenas o custo do capital próprio, não afetando a dedutibilidade dos juros da dívida, de modo que o WACC permanece inalterado;
Alternativa E:
o retorno esperado do ativo X, calculado pelo modelo CAPM, será maior do que 14%, pois o beta do ativo é superior a 1, indicando um prêmio adicional sobre a taxa livre de risco.