Questão 173094

Diversos trabalhos examinam, como tais intervenções causaram um aumento significativo e persistente da volatilidade dos preços das ações, com efeitos de contágio inclusive, para outros setores regulados.

Alguns autores argumentam que as empresas que operam em mercados não regulados são mais arriscadas porque se encontram diante de fluxos de caixa mais incertos e voláteis; enquanto outros, acreditam que incertezas relacionadas ao processo regulatório e aos parâmetros de revisões tarifárias podem resultar em maiores riscos para as empresas do que no ambiente competitivo.

Trabalhos empíricos recentes, avaliam o papel de variáveis institucionais no risco ou no retorno esperado das empresas, levando-se em conta as características do ambiente institucional no qual elas operam, além de aspectos específicos da empresa ou do mercado.

Risco regulatório é um conceito que engloba várias dimensões: risco da regulação, risco do regime regulatório, risco institucional e de intervenções políticas, como detalhado em Bragança (2015).

Trabalhos pioneiros corroboram a premissa de que regimes regulatórios fundamentados fortemente em incentivos, como o regime de tetos tarifários (price cap) são mais arriscados para as firmas do que regimes como o de garantia de retorno.